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(002511) 浙商证券 轻工制作行业:事迹兑现 连续推举顺周期优质资产

(002511) 浙商证券 轻工制造行业:业绩兑现 持续推荐顺周期优质资产


家居板块: 年报预报麋集宣布,定制家居略超预期 批发家居: 20Q4事迹兑现,定制表示超越预期。

本周欧派家居(603833)、索菲亚(002572)接连发 布 20A 事迹预报,此中欧派家居 20Q4收入增加 12%-46%、利润增加 24%-64%; 索菲亚 20Q4收入增加 25%-58%、利润增加 21%-52%。

咱们以为定制板块比拟于 软体板块装修属性更重, 大批的滞后需要递延至 Q3-Q4,事迹高增合乎咱们此 前断定, 叠加完工交房数据连续向好, 2020年 10-12月室庐完工面积单月分辨 同比+8.47%、 +6.06%、 +2.28%,动摇看多地产后周期景气连续。

咱们守旧测算 2021年室庐完工面积无望到达 7.28亿平( +10.5%),对后周期家居板块 21年 事迹构成支持。

倡议首选推举中临时份额晋升逻辑通畅、花费属性逐步凸显的 一线龙头欧派家居、顾家家居(603816)、敏华控股, 并存眷事迹增速较高但以后估值显 著低估的二线龙头索菲亚、志邦家居(603801)、 金牌厨柜(603180)、喜临门(603008)、曲美家居(603818)。

出口&建材家居: 12月出口增速小幅回落,存眷超跌平装标的。

( 1) 出口家 居: 12月家具及其整机出口金额同比增加 27%( 11月为+42%) , 连续推举存眷 外销家居龙头梦百合(603313)。

( 2) 建材家居: 中期维度平装修浸透率仍将稳步晋升, 倡议存眷事迹断定性强的优质资产山河欧派(603208)。

造纸板块: 浆价连续下行,玖龙年报事迹靓丽 浆价连续下行,短期仍具能源: 本周内盘针叶浆、阔叶浆价钱为 6605元/吨、 5128元/吨, 较上周持续上涨 6.1%、 5.0%,较低点上涨 47.9%、 45.7%,分辨处 在汗青的 69.4%、 57.6%分位。

本钱涨价减速中小企业出清,连续推举纸浆自给 率较高、且备货木浆的太阳纸业(002078),存在治理改良预期的博汇纸业(600966),以及竞争格 局边沿优化、木浆备货充分的中顺洁柔(002511)、维达国际。

(002511) 浙商证券  轻工制作行业:事迹兑现 连续推举顺周期优质资产插图

【002511】造纸行业高景气宇 存眷行业内优质标的


国度统计局此前颁布了2020年整年天下范围以上产业企业利润情形。

2020年,在41个产业年夜类行业中,26个行业利润总额同比增添,15个行业增加。

此中,造纸跟纸成品业实现利润总额826.7亿元,同比增加21.2%。

别的,据买卖社数据监测,2021年1月废纸价钱团体走势浮现下行,停止1月29日废黄板纸A级收购价钱均价为2422.86元/吨,与月初比拟均价上调102.86元/吨,上涨了4.43%。

瓦楞纸市场价钱则浮现安稳的门路式下行,停止1月29日140g瓦楞原纸参考出厂价均价在3500元/吨(含税),与月初比拟均价上调115元/吨,上涨了3.4%。

华西证券(002926)研报称,保持行业“推举”评级。

卫买卖识晋升将提振生涯用纸需要,同时浆价上涨也有利于生涯用纸涨价,推举中顺洁柔(002511),受益标的恒安国际、维达国际;跟着木浆价钱的连续走高,文明纸价钱无望后续疾速上涨,同时往年为建党100周年将会带来额定新增需要,推举太阳纸业(002078);南方疫情招致废纸接纳难度增添,同时春节备货招致卑鄙踊跃备库,原纸价钱无望上涨,受益标的玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业;白卡纸行业减速整合,会合度断定性晋升,推举博汇纸业(600966)。


【002511】新时期证券 轻工制作行业投资周报:家居龙头事迹超预期 北上资金加码优质资产


重点推举股票组合 造纸: 太阳纸业(002078)、博汇纸业(600966) 家居: 顾家家居(603816)、欧派家居(603833) 花费轻工:公牛团体(603195)、持重医疗(300888)、中顺洁柔(002511) 投资观念: 市场下跌与个股分化下,重点存眷事迹超预期的板块 上周轻工家居板块连续宣布 2020年事迹预报,咱们重点跟踪的家居公司净利润增 长少数略超市场预期。

此中, 欧派家居( 10%-20%)、索菲亚(002572)( 5%-15%)、曲美家 居( 21.72%-58.24%)、志邦家居(603801)( 70%-80%)、我乐家居(603326)( 40%-50%)、恒林股份(603661) ( 47.91%-56.12%)、乐歌股份(300729)( 233.44%-265.19%)。

批发家居市场从 2020H1开端 向上回暖苏醒的趋向显明,家居出口订单受益于海内疫情供给链单薄而持续呈现高增 长,出口型公司事迹增加弹性高。

细分赛道上,定制家具企业分化加年夜,产物品类多 元化拓展,开展策略逐渐从线下批发、线上导流向工程营业与束装各人居延长,全渠 道规划下束装范畴将连续高增加。

同时,咱们连续看好家居出口的景气宇跟驱能源, 12月家具出口额再翻新高,美国地产贩卖悲观无望保持后周期花费增加能源,海内 出口家具在客岁市场情况的培养下供给链才能增强,海内仓储规划增添中心竞争力。

造纸行业景气下行阶段,重点规划白卡纸与文明纸种类。

上周, 白卡纸龙头 APP 再宣布涨价函,受大批物质质料跟经营本钱上涨,自 2月 1日起公司旗下产物涨价 500元/吨, 3月 1日起涨价 500元/吨;同时,博汇纸业追随涨价,自 1月 26日起, 白卡/铜卡/食物卡系列产物提价 500元/吨, 2月 26日起再次调涨 500元/吨。

咱们认 为, APP 与博会合并后,话语权与议价才能进步促使白卡纸价钱中枢连续向上,需 求端限塑与白板纸产能替换动员花费量保持中速增加,供应端短期新减产能无限,价 格上涨具有支持能源。

别的,往年文明纸需要受我国建党 100周年利好存在增量空间, 团体需要无望实现高增加。

现在,文明纸动工率保持中高程度,纸价处于汗青周期底 部,纸厂库存略有降落,经销商库存保持公道,年后文明纸迎来教辅课本备货季叠加 党媒印刷后期任务开释,供需关联改良估计将动员纸价下行。

行业数据 造纸: 1)原资料: 入口针叶浆周均价 6373元/吨,周环比+2.47%;入口阔叶浆周均 4972元/吨,周环比+3.80%。

,国废黄板纸周均价为 2471元/吨,周环比+1.56%。

2) 制品纸: 双胶纸周均价 5470元/吨,周环比上调 2.35%;双铜纸周均价 5870元/吨, 周环比上调 2.09%。

瓦楞纸周均价 4051元/吨,周环比+1.66%;箱板纸周均价 4830元/吨,周环比+1.68%;白卡纸周均价 7661元/吨,周环比+2.72%;白板纸周均价 5285元/吨,周环比+1.93%。

家具: 1) 原资料: 海内 TDI 现货……