1. 首页
  2. 大盘走势

(600567) 点评讲演:箱板纸景气上升,原纸及再生浆投放有序保证中恒久生长

(600567) 点评报告:箱板纸景气回升,原纸及再生浆投放有序保障中长期成长


讲演导读  公司宣布2020年三季报:20Q1-Q3公司完成收入170.37亿元(-0.57%),归母净利润9.83亿元(-25.78%),扣非净利润9.10亿元(-15.71%);单Q3完成收入72.10亿元(+20.90%),归母净利润4.82亿元(+20.67%),扣非净利润4.32亿元(+57.70%)。

Q3公司海内贩卖箱板纸144.8万吨,吨净利约336元/吨,扣非吨净利约302元/吨,事迹环比改善趋向分明。

投资要点  箱板纸Q3景气上升,量价齐升、事迹环比修复  公司Q3完成原纸贩卖约151万吨(+23.6%),个中海内箱板纸贩卖约144.8万吨(+20.2%),北欧纸业贩卖约6万吨。

从而能够测算失去,20Q3公司箱板纸吨净利为319元/吨(环比+111元/吨),扣非吨净利286元/吨(环比+127元/吨),修复趋向分明;个中海内箱板瓦楞纸的扣非吨净利为302元/吨(环比+245元/吨),次要受益于下游需求回暖价钱晋升(箱板纸均价4472元/吨,环比+15.3%;瓦楞纸均价3620元/吨,环比+13.16%)及原资料自制比例进步;北欧纸业吨净利为-400元/吨(20Q2约为1114元/吨),大幅降低系北欧箱板纸跟烘焙纸受疫情影响下游需求低迷,价钱维持弱势以及北欧纸业浆厂Bckhammar产量降低所致。

截至10月30日,箱板纸、瓦楞纸的市场价钱分手为4627、3720元/吨,月涨幅分手为117、75元/吨,较5月低点上涨867、612元/吨,今朝箱板瓦楞下游表里需连续修复,预期价钱仍有提涨空间。

原纸产能投放有序,踊跃规划再生浆产能建设,保证中期生长  (1)原纸:随华中基地127万吨/年产能接踵于2020年上半年开端投产(华中山鹰PM21、PM22分手于7/8月正式投产,9月销量达49.5万吨;PM23于10月初正式投产),今朝公司海内造纸年产能已达600万吨(预期Q4销量可达约160万吨)。

随广东肇庆、浙江海盐、湖北华中基地分手新增100万吨、77万吨、30万吨箱板产能落地,至22岁尾公司产能将超800万吨,生长门路明晰。

(2)再生浆:截至9月尾,公司已在西北亚建成年产70万吨的再生浆产能,并已完成批量出产。

依据公司筹划,2021年一季度,公司将把握年产150万吨再生浆产能,在知足本身长纤维质料需求外还可外供,本钱当先上风连续强化。

云印手艺GMV同比翻倍,工业互联网逐渐开辟  公司2020年7月宣布“云印3+1数字化系列产物”,分手针对于“智能节制”、“工序协同”、“产销婚配”等场景,旨在买通工人、设施、工场与市场之间的衔接,经由过程“单厂提效,多厂协作”深度效劳配合企业。

10月公司结合腾讯企点胜利上线“云印箱易通”,助力纸箱厂数字化进级,整合各方上风资本共同构建包装工业互联互通出产平台。

1-9月云印平台累计GMV已达46亿元,已较客岁同期翻倍增长(2020H1云印手艺完成收入1.09亿元,同比+320%,净利润-0.14亿元)。

北欧纸业境外分拆上市,资产欠债率降低  公司于10……

(600567) 点评讲演:箱板纸景气上升,原纸及再生浆投放有序保证中恒久生长插图

【600567】造纸板块拉升走强造纸业一个月3轮跌价


1月6日,造纸板块拉升,宜宾纸业(600793)、青山纸业(600103)、美利云(000815)涨停,恒丰纸业(600356)、平易近丰特纸(600235)、五洲特纸(605007)等纷繁和涨。

受木浆价钱上涨影响,客岁12月以来,生涯用纸跌价潮继续伸张。

在一些纸企2020年12月7日宣布第一波跌价函没有到10天后,陕西、河北、山西、江西、浙江等地企业陆续宣布第二波跌价函,广泛“上调200元/吨”。

尔后,蔗渣浆生涯用纸次要产地的广西纸企也发布跌价。

企业还特殊提到:撤消口头订单,订单与货款偕行,没有接受预支款。

除了生涯用纸,办公纸张、包装纸种价钱也蹭蹭往上涨。

2020年11月份,多个龙头纸企陆续发布对于自家文明纸提价200元/吨,2020年12月份起开端执行。

申万宏源研报指出造纸:终端需求改善,看好竞争格式最优的白卡纸赛道【博汇纸业(600966)】,及治理上风凸起,工业链上游延长规划的【太阳纸业(002078)】浙商证券(601878)研报表现白卡纸:本周价钱7114元/吨,较上周连续上涨146元/吨,基于大厂的工场库存及大商的渠道库存均非常安康、叠加下游的需求较为兴旺,21年1月仍有平和提涨预期(+300元/吨)。

重点提醒规划存在治理改善预期的白卡龙头博汇纸业:随同金光的治理团队进驻,博汇的治理改善可以逐渐失去兑现,且依据后期布告木浆关系洽购测算单吨本钱可以下降20-30美元,事迹弹性较大。

文明纸:铜版、双胶的本周价钱分手到达5600元/吨、5363元/吨,较上周+20、-25元/吨。

本周文明纸、铜版纸宣布跌价函(提涨200-300元/吨),预期落地情形乐观。

近期回调倡议规划周期生长典型太阳纸业,今朝公司新建产能陆续开释(11月20日投产的45万吨文明纸根本满产、12月20日老挝40万吨牛卡纸开端投产),连续看好公司随同广西名目落地的中期生长。

箱板纸:箱板、瓦楞的本周价钱分手为4727元/吨、3820元/吨,较上周上涨34元/吨、12元/吨。

外废限度招致国废提价,推进原纸价钱淡季连续向上,玖龙本周宣告跌价,预期箱板、瓦楞价钱旺季仍将维持强势。

标的取舍来看,倡议规划存在规模生长的细分龙头,重点存眷原纸产能投放有序,踊跃规划再生浆产能建设保证中期生长的玖龙纸业、山鹰国际(600567)。


【600567】山鹰国际[600567.上证]:董事、副总裁潘金堂拟减持没有超98.3387万股


1 月 7日丨山鹰国际(600567.SH)颁布,截大公告披露日,公司董事、副总裁潘金堂持有公司股份393.3548万股,均为有限售前提畅通流畅股,占公司总股本比例为0.0856%。

鉴于嫡系支属工作划定要求,公司董事、副总裁潘金堂筹划自布告披露之日起15个买卖日后的6个月内,经由过程集中竞价的方式减持没有高出其所持有公司股票总数25%的股份,即减持最高没有高出98.3387万股,占公司总股本比例为0.0214%。

若上述减持期间公司有送股、资源公积金转增股本等股份变化事项,对于该数目进行相应调剂。

减持价钱视市场价钱肯定。