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(600161) 国金证券 国金证券生物制操行业2020年度批签发还顾剖析

(600161) 国金证券 国金证券生物制品行业2020年度批签发回顾分析


2020年,海内次要生物制品企业批签发在疫情打击下仍维持了安康增长势头,行业高景气宇照旧。

2020年,疫苗行业克服难题,整体供需增长分明,首个国产13价肺炎球菌联合疫苗跟首个国产人乳头瘤病毒(HPV)疫苗上市贩卖,两款重磅种类的批签发量可观,国产疫苗的消费后劲跟需求刚刚性进一步彰显。

别的,受益于疫情影响下全平易近疫苗接种认识的晋升,4价流感、肺炎等呼吸体系疫苗批签发大幅增长,相干企业事迹弹性凸起。

2020年血液制操行业批签发维持安稳增长势头,人血白卵白、人免疫球卵白、纤原跟PCC等多个种类较2019年均有分明晋升。

斟酌比年行业采浆情形跟疫情期间血浆采集遭到的影响,安稳开展还是血液制操行业主旋律。

投资倡议  2020年海内生物制操行业继续坚持安稳开展,疫苗、血液制品批签发整体稳中有升,显示在疫情影响下,批签发供给端并未遭到分明打击,后续事迹增长的根底扎实。

以后新冠疫苗研发稳步推动,国内外曾经多款疫苗获批紧迫使用或有前提上市。

瞻望将来,新冠疫苗上市跟接种放量,叠加国产13价肺炎疫苗、HPV疫苗、4价流感疫苗、多联苗等惯例疫苗重磅种类事迹放量,无望构成共振,相干企业将来2-3年的事迹催化丰盛,弹性可观。

重点看好产物管线规划丰盛,营销渠道幼稚片面的头部疫苗企业。

新冠疫情对于寰球血液制操行业质料血浆采集发生必定影响,海内外血液制品企业广泛面对采浆压力,正处于踊跃规复中。

因为血液制品从血浆采集到经由过程跟构成贩卖具有必定周期(咱们估量在6-9个月),因而2020年整体批签收回货继续坚持充分供给,血液制品市场整体安稳。

如将来行业批签发上行,则可能带来必定价钱弹性。

但斟酌到企业跟渠道库存对于行业短期稳定的腻滑,以及上市公司血浆采集的逐渐规复,咱们以为血液制品将来整体趋向大略率还是安稳开展,血液制品恒久稳健生长,防卫性强,肯定性高的特色并不产生基本性变动。

重点公司  智飞生物、康泰生物、华兰生物、天坛生物、双林生物等。

危险提醒  需求规复不迭预期;新冠疫苗研发注册停顿不迭预期;疫苗接种规复不迭预期;质料血浆采集的规复不迭预期;血液制品需求规复不迭预期;生物制操行业品质保险事变危险;批签发放缓危险等。

(600161) 国金证券  国金证券生物制操行业2020年度批签发还顾剖析插图

【600161】公司简评讲演:事迹安稳增长,存眷将来新批浆站数目


事情:天坛生物(600161)宣布2020年度事迹预报,预计2020年度完成归属于上市公司股东的净利润6.33亿元,同比添加2,168万元阁下(3.6%阁下);预计归属于上市公司股东的扣除非常常性损益的净利润6.18亿元,同比添加816万元阁下(1.3%阁下)。

点评:  整年次要产物批签发量广泛下滑,事迹安稳增长实属没有易。

2020年整年,公司共有9种血液制品批签发,产物涵盖白卵白、免疫球卵白跟凝血因子三大类,旗下上海血制20Q1从新有凝血因子VIII批签发;批签发各种类规格总量约956万瓶阁下,批签总量同比下滑11.8%,产物构造仍以白卵白跟免疫球卵白为主,分手占批签发总量的44.7%跟55.2%。

分各细分种类,白卵白跟静丙整年批签量都小幅下滑,年度批签发量分手为427万瓶跟299万瓶,分手同比下滑6.8%跟0.7%,季度散布前高后低,个中20Q4都下滑分明;三大特免(立免、狂免跟乙免)整年尤其是下半年下滑分明,批签发量分手下滑26.1%、32.7%跟65.8%,咱们以为次要是三大特免制备依赖后期献浆员免疫后采集特免血浆,受上半年疫情影响所致。

公司2020年公司扣非净利润6.18亿元,同比微增1.34%,安稳增长实属没有易,客岁次要产物批签发量同比下滑,但2019年各系产物批签高增长,贮备了必定存货,补偿了客岁整年销量。

在研血制产物将来逐步上市,无望晋升吨浆利润。

2020Q1,上海血制凝血VIII因子重启出产批签;成都蓉生往年取得人凝血酶原药品注册证正式上市,重组人凝血因子VIII、层析法静丙跟人纤维卵白原正在进行III期临床,预计往年上半年实现III临床实验研讨,2022年上半年提交出产注册,2023年下半年取得注册批文海内上市;海内独家静注大小胞病毒人免疫球卵白(pH4)实现并获得II期临床实验总结讲演,行将开端III期临床;海内独家打针用重组人凝血因子Ⅶa取得临床实验受理。

跟着在研血制产物将来逐步上市,无望连续晋升公司吨浆利润,加强红利才能。

2021年是公司开展品质再晋升之年。

往年是公司实现团体旗下血制资产置入、上市公司疫苗置出两步走后,开展品质再晋升之年。

一是继续稳步晋升公司在中心子公司成都蓉生的股东权益占比,今朝正在推动非公然增发方式融资后注资旗下子公司,实现注资后在成都蓉生股东权益占比没有低于74.08%(今朝69.47%)。

二是新建浆站逐渐投产跟在云南浆站获取中有极大竞争力。

2020年,天坛生物有4家新建单采血浆取得采浆答应,分手是宜宾蓉生、君山武生、临高武生跟永昌兰生,在营浆站数目从2019岁尾52家回升到今朝56家,另有2家新批浆站等候同意采浆,天坛生物比年来新批浆站跟新投产浆站数目全行业当先。

另外,云南宣布《云南省单采血浆站配置布局(2020-2023)》(征求意见稿),布局在全省后期布局的4个县试点的根底上,拟在全省新配置单采血浆站20……


【600161】天坛生物持续5日遭北上资金净卖出,累计卖出1.76亿元


天坛生物(600161)01月20日陆股通净卖出2801.91万元。

天坛生物近5日陆股通资金浮现连续卖出形态,近5日北上资金累计净卖出1.76亿元,外资近期有连续流出的迹象。