1. 首页
  2. 个股评测

(000725) 京西方2020年扭亏为盈 三家机构表现保持京西方A买入评级

(000725) 京东方2020年扭亏为盈 三家机构表示坚持京东方A买入评级


中国科技消息网2月1日讯(勾春然)2月1日,平易近生证券宣布研报称,保持京西方A(000725.SZ)推举评级。

评级来由重要包含:2020年事迹合乎预期,面板涨价带来高事迹弹性;面板价钱连续上涨,高景气带来高红利。

此前在1月30日跟1月17日,国盛证券跟西南证券也宣布研报称,保持京西方A买入评级。

国盛证券的评级来由重要包含:公司宣布2020年事迹预报;公司连续优化产物构造,晋升综合竞争力;定增布告落地,红利才能无望晋升,新型表现技巧规划增强;面板行业迎来严重拐点,周期性削弱,科技生长属性更加加强;京西方面板龙头位置增强,柔性AMOLED逐步起量。

别的,三家证券机构还表现,京西方现在有电视机出货量不迭预期、产能爬坡不迭预期、卑鄙需要不迭预期等危险。

京西方A融资融券信息表现,1月29日融资净归还2.45亿元;融资余额113.21亿元,较前一日降落2.12%。

当日融资买入15.68亿元,融资归还18.14亿元,融资净归还2.45亿元,净归还额两市排名第八,持续4日净归还累计4.8亿元;融券卖出204.62万股,融券归还2106.08万股,融券余量2.08亿股,融券余额12.87亿元。

融资融券余额共计126.09亿元。

据京西方A事迹预报表现,估计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润红利48亿元至51亿元,同比增加150%至166%;扣除非常常性损益后的净利润红利25亿元至28亿元,上年同期盈余11.67亿;基础每股收益红利约0.12元至0.13元,上年同期红利0.05元每股。

图片起源:京西方2020年事迹预报  近期,京西方频仍传出好新闻。

长安汽车官方宣布新闻,长安汽车与BOE(京西方)正式签订策略配合协定,两边将在汽车智能座舱表现范畴的技巧研发、产物计划、以及整车利用范畴开展片面深度配合。

尚有CINNO Research 宣布的 1 月手机面板行谍报告表现,京西方已胜利打入苹果 iPhone 供给链,于 2020 年 12 月起开端量产苹果 iPhone 屏幕,此次为苹果出产的产物为 iPhone 12 搭载的 6.1 寸柔性 AMOLED 屏幕,别的两家供给商为 SDC(Samsung Display,三星表现)及 LGD(LG Display,LG 表现)。

据媒体报道称,2020年京西方的表现屏出货量位列寰球第一,已成为寰球半导体表现工业龙头企业。

不外,京西方在事迹预报中也提到,公司柔性AMOLED产物出货较 2019年年夜幅增加,但因产线尚处于爬坡期,新增折旧短期承压。

跟着出货量连续晋升,将来无望进一步加强公司团体竞争力。

(000725) 京西方2020年扭亏为盈 三家机构表现保持京西方A买入评级插图

【000725】平易近生证券:保持京西方A“推举”评级 公司事迹合乎预期


得悉,平易近生证券宣布研讨讲演表现,称京西方事迹合乎预期,受益于面板景气连续低落,斟酌公司龙头位置跟现阶段低估值,保持京西方A(000725.SZ)“推举”评级。

平易近生证券估计 2020-22 年公司营收至 1386/1609/1800 亿元,归母净利润至 50/94/122 亿元,对应估值 43/23/18 倍,参考 SW 电子 2021/1/29 最新 TTM 估值 51 倍,平易近生证券以为公司低估,保持“推举”评级。

平易近生证券重要观念如下:  变乱:2021/01/29 日公司布告,估计 2020 年归母净利润 48-51 亿元,同比增加 150%-166%,扣非归母净利润 25-28 亿元,2019 年同期盈余 11.7 亿元  20 年事迹合乎预期,面板涨价带来高事迹弹性。

Q4 单季度归母净利润中值为 24.7 亿元,同比增加 3648%,环比增加 84%,扣非归母净利润中值 17.6 亿元,客岁同期盈余 9.8 亿元,环比增加 65%。

面板行业景气宇连续低落,尤其是 IT、TV 类产物需要年夜幅上升,且产物价钱自 2020 年年中连续上涨,公司运营事迹较客岁同期年夜幅晋升。

柔性 AMOLED 产物出货较 2019 年年夜幅增加,只管产线尚处于爬坡期,并新增折旧,但公司现在曾经经由过程苹果认证,后续 OLED 份额无望连续晋升。

面板价钱连续上涨,高景气带来高红利。

2020 年 5 月至今,面板价钱连续上涨,各尺寸电视面板价钱均匀涨幅超越 65%。

21M1 连续上涨趋向,估计连续到 21Q2。

供应端:韩厂退出 LCD 产能策略明白,耽误退出影响无限,海内将来新增 LCD 产能无限,产能缓和短期内不克不及缓解。

需要端:产物翻新带来电视年夜屏化,2021 年举行的奥运会、欧洲杯将无力拉动面板需要;卑鄙电视厂商现在库存远低于 5 周的保险库存,估计将会加年夜备货,动员面板需要。

面板龙头公司红利程度连续晋升,依据 TCL 事迹预报,华星 20H1 净利润盈余 1.33 亿元,20H2 净利润到达 24.5 亿元,整年同比增加超越 140%。

估计京西方红利程度也将逐季年夜幅晋升。

危险提醒:电视机出货量不迭预期、海内厂商液晶产线退出迟缓、产能爬坡不迭预期。


【000725】事迹预报合乎预期,面板龙头连续规划新产物跟新产能


变乱:  1月29日,公司宣布2020年事迹预报。

估计归母净利润48~51亿元,同比+150%~166%;扣非归母净利润25~28亿元,上年同期盈余11.67亿元。

事迹合乎预期。

Q4持续环比高增加,同比年夜幅扭亏:Q4单季度归母净利润23~26亿元,环比+73%~96%,上年同期仅0.66亿元;扣非归母净利润16~19亿元,环比+51%~80%,上年同期盈余9.78亿元。

公司自Q3以来红利年夜幅开释,收入端持重增加,重要受益于局部中年夜尺寸产物价钱连续晋升。

整年来看,疫情打击供给链,公司优化产物构造,局部产物(IT跟TV表现)销量跟价钱年夜幅增加,运营事迹同比明显晋升。

柔性AMOLED方面,公司实现出货同比年夜幅增加,但产线尚处于爬坡期,同时新增折旧,因而短期承压。

将来出货量连续晋升无望进一步加强公司团体竞争力。

1月16日,公司宣布定增预案,拟增资并建立重庆第6代AMOLED出产线(60亿元)、以及增资云南创视界光电并建立12英寸硅基OLED名目(10亿元)。

别的,公司保持物联网转型偏向,踊跃掌握开展机遇,增强危险预警,在半导体表现奇迹、MiniLED、传感器及处理计划、聪明体系翻新创及聪明医工奇迹等多个范畴取得较快开展,物联网转型策略稳步推动。

投资倡议:  咱们估计公司2020年~2022年营收增速分辨为13.91%、25.3%、12%,净利润增速分辨为164.58%、116.63%、18.88%,保持“买入-A”投资评级。

危险提醒:终端市场需要不达预期;面板市场价钱稳定;柔性OLED产能开释不达预期。