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(600811) 农林牧渔行业周报:推举后周期跟种业龙头:生物股份、海年夜团体、隆平高科

(600811) 农林牧渔行业周报:推荐后周期跟种业龙头:生物股份、海大年夜集团、隆平高科


【本周战略】以后咱们从趋向跟构造两个层面上推举养殖板块的投资机遇:趋向上后周期的趋向向好断定性最高,利好疫苗跟饲料板块;构造上范围化水平进步,利好高端疫苗跟高速扩大的养殖龙头。

其余个股推举主营将迎来高增加拐点的隆平高科。

上周咱们经由过程德律风集会跟专题讲演向市场转达咱们怎样看以后养殖行业的投资机遇,而且理清农业研讨对生猪价钱跟投资机遇的不合,简略来讲现在趋向跟构造分化:趋向上,猪价往下走,生猪存栏规复,后周期的趋向向好断定性最高,利好疫苗跟饲料板块;构造上,范围化水平进步,尤其是年夜型养殖户扩大速率快,利好高端疫苗出产商跟高速扩大的养殖龙头。

重点推举龙头生物股份、海年夜团体、牧原股份,同步推举中牧、唐人神、禾丰等。

同时本周咱们深度草根调研隆平高科,以为其主营将迎来3-4年高增加拐点,长趋向的生长行情,重点推举!  【本周专题思考】以后情况下农业各子版块龙头公司的生长性投资机遇。

上周农业板块中隆平、生物、海年夜等龙头公司表示亮眼。

咱们以为在不趋向性板块行情下,持重的低估值龙头在从前展现出来的优良运营才能是绝对保险的保证,同时他们也更能顺应行业变更,外行业趋向向好中实现高生长,外行业低迷时实现稳固增加,咱们重点推举以下多少家子版块龙头:  动保板块:咱们推举口蹄疫龙头生物股份。

1、咱们连续草根调研表现范围化处于连续减速的时期,年夜范围养殖场的高速补栏打算连续2-3年,在团体的范围化配景下,口蹄疫市场将来2-3年保持35-40%的连续增加。

2、4-5月份猪的AO双价苗上市之后,行业浸透率无望失掉疾速晋升,市场苗同比增速将一直回升。

3、咱们估计公司1季度市场苗估计30%增加,招标估计15%增加,团体1季度事迹估计30%增加,以后看到300亿市值,季度收入跟利润增速逐渐确认后将动员公司市值一直上涨。

种子板块:咱们推举水稻种子龙头隆平高科,经由过程上周连续一周的持续调研,咱们发明市场对杂交水稻格式及龙头隆平高科的意识缺乏。

1、从惯例稻与杂交稻市场的对照来看,杂交稻占比在16-17季疾速晋升,估计杂交稻市场将以年均10-20%速率增加;2、从前市场对杂交水稻市场的定位在于地区性差别显明,很难有较年夜的种类推广,隆两优系列跟晶两优系列减速推出使得天下化规划减速;3、咱们估计隆平的主营迎来3-4年高增加拐点,长趋向的生长行情,估计19年主营利润15亿,看450-500亿市值。

饲料板块:咱们推举华南区饲料龙头海年夜团体,上周咱们会合访问了海年夜团体的华南片区,咱们以为公司以后曾经重回高增加轨道。

1、后周期趋向向好,饲料板块无望规复高增加。

公司猪料增速无望在2017年到达30%,水产料华中区规复跟华南、华北地区扩大,估计同比增加超越20%;2、公司团体层面在质料洽购、人才……

(600811) 农林牧渔行业周报:推举后周期跟种业龙头:生物股份、海年夜团体、隆平高科插图

【600811】生鲜奶价钱上涨,看好龙头企业事迹弹性


生鲜奶价钱上涨弱化终端竞争,看好公司毛销差增年夜。

自2020年上半年开端,海内质料奶收购价钱同比连续上涨,咱们以为原奶价钱上涨将使得乳企的终端促销削弱,带来贩卖用度率的下降,并可能催化乳品的价钱晋升,促使头部企业毛销差增年夜。

同时,从需要端看,受益花费进级我国生鲜乳花费量浮现增添趋向,2019年人均花费生鲜乳35.8公斤,比2015年增加4.9公斤。

动摇实行翻新驱动开展策略,踊跃规划年夜安康范畴。

2020年上半年,公司推出了“安慕希”芝士波波球常温酸奶、“金典”高温牛奶、“畅轻”纤酪乳高温酸奶、“QQ星”儿童生长配方奶粉、“伊然”乳矿气泡水、“植选”无糖豆浆、“妙芝”口袋芝士成人奶酪棒等新品,用高品德、多品类的产物效劳寰球花费者。

2020年上半年,公司新品贩卖收入占比15.3%。

公司连续深耕渠道,摸索新批发形式。

公司连续深耕渠道,停止2020年6月,公司常温液态类乳品的市场浸透率为84.2%,比上年同期晋升了0.3个百分点。

2020年上半年,公司踊跃摸索新兴渠道跟新的花费场景,减速开展“会员营销”“O2O抵家”等新批发形式,让花费者取得更优的购物休会跟效劳,为营业疾速规复供给了保证。

红利猜测跟投资评级:临时来看,看好乳业受益花费进级而存在的生长性跟构造优化空间。

伊利股份在产物品质管控、新品开辟、渠道深耕等方面规划已久,存在产物力、品牌力跟渠道力上风,同时向上游奶源投资弱化周期性。

咱们猜测2020-2022年EPS分辨为1.23/1.45/1.64元,对应PE分辨为36.04/30.52/27.02倍,初次笼罩赐与买入评级。

危险提醒:食物保险变乱,公司运营不迭预期,经济开展不迭预期。


【600811】切入网游工业,多元化过程开启


变乱:公司布告拟刊行股份及付出现金购置炎龙科技100%股权,买卖标的作价16亿元。

此次购置资产向买卖对方刊行股票的刊行价钱为3.12元/股,购置炎龙科技50%股权,召募配套资金向实控人刊行的股票刊行价钱为4.02元/股,召募资金总额不超越15亿元,用于现金付出炎龙科技别的50%股权以及投资名目的建立跟经营。

并同时布告公司股票将于2015年11月11日复牌。

策略转型,切入高速开展的网游工业。

2014岁尾天下收集游戏市场用户数目到达5.2亿人,同比增加4.6%,天下收集游戏市场实现贩卖收入到达1144.8亿元国民币,同比增加37.7%,游戏工业正处于高速开展时代。

炎龙科技是海内著名的收集游戏研发商跟代办刊行商,其中心团队临时从事收集游戏开辟及代办刊行,在境外收集游戏经营方面领有丰盛的游戏经营商资本。

此次买卖实现后,炎龙科技成为上市公司的主要子公司,炎龙科技原股东成为上市公司的股东,两边联袂共赢,共享网游工业年夜开展时期的汗青机会。

实控人参加刊行,各方信念实足。

公司现实把持人沈培今以每股4.02元的刊行价钱认购股份不超越3.7亿股,买卖实现后持股比例将由15%回升至31.2%,持股比例进一步加年夜,年夜股东对公司将来开展信念实足。

而原炎龙科技股东也许诺将来炎龙事迹高速增加,并签署事迹对赌协定,彰明显各方看好炎龙网游营业远景。

原有主业弱化,平台功效初显。

公司原有主业农兽药跟锆系列产物的制作与贩卖受行业产能多余以及竞争加剧的打击,浮现出营业连续下滑的局势。

此次买卖的停止,彰明显公司多元化运营的开始,后续无望连续拓展上市公司营业范畴,打造新的利润增加点。

估值与评级:不斟酌本次刊行股票及付出现金购置炎龙科技股权的影响,咱们猜测公司2015-2017年EPS分辨为0.11元、0.14元、0.15元,对应的静态PE分辨为46倍、37倍跟36倍(若斟酌此次买卖,2015-2017年EPS分辨为0.12元、0.17元、0.19元,对应的静态PE分辨为42倍、32倍跟28倍)咱们看好公司向网游营业偏向转型的远景,保持“增持”评级。

危险提醒:产物价钱稳定的危险,卑鄙需要连续低迷的危险,资产重组进度不迭预期的危险。