1. 首页
  2. 视频教程

第41期价值分析:海尔智家(600690),冰洗空热厨份额稳定上升

  图1 营业收入走势图

  图2 净利润走势图

  海尔智家2019年营业收入2007.62亿元,同比增长9.52%,净利润为123.34亿元,同比增长26.24%,营业收入与净利润连续五年呈现出增长的态势。

  图3 毛利率走势图

  2019年的毛利率为29.83%,同比增加0.83%,近五年毛利率在28%~31%之间波动,整体表现比较稳定。

  图4 净利润率走势图

  图5 净资产收益率走势图

  2019年净利润率为6.14%,同比增加0.81%,净资产收益率为20.54%,同比增长1.36%,近五年净利润率保持在5.5%~6.6%之间波动,净资产收益率保持在19%~21.5%之间波动,净利润率和净资产收益率整体表现稳定。

  图6 核心利润走势图

  海尔智家2019年核心利润为144.04亿元,由核心利润产生的经营活动现金流应该在172~216亿之间,而企业实际的经营活动现金流为150.83亿元,表明2019年企业的经营活动现金流还不够充分。

  2020年一季度报显示,海尔智家实现营业收入431.41亿元,同比减少10.20%,归母净利润10.70亿元,同比减少49.90%。受疫情影响,公司的业绩出现了短暂下滑,但主营产品的市

第41期价值分析:海尔智家(600690),冰洗空热厨份额稳定上升插图

场份额依然保持稳定提升的态势。

  线上市场,海尔冰箱销售额提升2.6个百分点,洗衣机提升4.4个百分点,空调提升3.3个百分点,热水器提升6.0个百分点,厨电提升1.3个百分点。

  线上市场,海尔冰箱销售额提升5.9个百分点,洗衣机提升5.6个百分点,空调提升4.1个百分点,热水器提升2.1个百分点,厨电提升0.4个百分点。

  由此可以判定,海尔智家的基本面运营良好,抗风险能力比较高,在全面推进智慧家庭场景,实现线上线下一体化运营的情况下,其价值将进一步提高。

  图7 历史收益率

  今年以来的投资收益率为-22.46%,近一年投资收益率为-2.02%,近三年年化投资收益率为6.76%,近五年年化投资收益率4.78%,近十年年化投资收益率为15.53%,近二十年年化投资收益率为12.04%,上市至今年化投资收益率为14.41%。

  图8 日线图

  从日线上看,目前股价处于下降趋势,关注20.23—19.10—18.53这条下降趋势线的压力突破情况。

  图9 周线图

  从周线上看,目前股价跌破上升趋势线,关注11.61—14.63—15.22这条上升趋势线的压力突破情况。

  图10 月线图

  ?从月线上看,目前股价已经到达6.4—11.66—14.4这条上升趋势线附近,关注月线上升趋势线的支撑情况。

  (1)估值计算

  (2)区间法

  (3)加权法

  (4)安全边际买入

  目前市盈率在21倍附近,处于86%左右的历史分位,未来若回落到15倍以下,或许有更好的买入机会。

  目前股价已经回落到安全边际7折买入区间,价值投资者做好资金管理可适当买入,若未来回调到安全边际6折或5折买入区间,或许有不错的加仓机会。

  小提醒

  估值并不是一成不变的,需要根据公司的业绩变化进行动态调整。本期分析只作为学习与实践估值方法,不作为投资的建议。